2025年春节假期期间，全球大类资产在多重因素交织下呈现显著分化：美股科技股承压，新兴市场与港股逆势走强，黄金与美元因避险需求攀升至历史高位，而中国资产则凭借消费复苏与科技突破成为亮点。这一分化格局既反映了全球经济政策与地缘风险的博弈，也揭示了市场在不确定性中重构平衡的逻辑。

　　春节期间（1月27日至2月4日），美股三大指数涨跌不一，纳斯达克指数领跌1.5%，科技巨头英伟达、台积电等股价受挫，费城半导体指数跌幅超6%。这一波动源于两方面：

　　二是：中国AI公司深度求索（DeepSeek）发布低成本高性能大模型，冲击全球科技竞争格局，引发硅谷巨头股价震荡。此外，特朗普政府宣布对华加征10%关税，虽幅度低于预期，但仍加剧了市场对供应链扰动的担忧。

　　与美股形成对比的是，港股及中概股表现亮眼。恒生科技指数春节累计涨幅超6%，AI应用、云计算等板块领涨，中芯国际等半导体企业股价攀升。

　　一方面得益于中国消费数据超预期——春节档电影票房创历史新高、跨境旅游人次同比激增200%，显示内需韧性；

　　另一方面，DeepSeek的技术突破重塑全球AI竞争格局，推动资金回流中国科技板块，此举或逆转此前资本从中国流向美股的态势，吸引海外资金重新布局前沿科技领域。

　　此外皇冠体育官网，黄金价格在春节期间突破2800美元/盎司，创历史新高，美元指数冲高回落。体现出多重风险的交织：

　　其三，全球央行持续增持黄金，叠加美国财政扩张趋势，皇冠体育官网进一步推升金价。黄金与美元的同步走强，凸显了市场对“滞胀”风险的隐忧。

　　受全球经济放缓预期影响，布伦特原油价格下跌1.93%，但欧洲天然气价格因寒潮和供应链紧张暴涨。

　　工业金属需求承压，而白银因光伏产业需求预期升温逆势走强。能源板块短期或面临波动，皇冠体育官网但长期结构性机会仍存。

　　春节期间的全球资产表现，本质上是政策、技术与情绪共振的结果。美股回调映射科技霸权松动，新兴市场崛起彰显内生动力，而避险资产狂飙则是对不确定性的定价。

　　对中国而言，消费复苏与科技突破为资本市场提供了“软实力”支撑，但外部风险的化解仍需政策与市场的协同。未来，全球资本或进一步向“确定性”倾斜——无论是技术创新的硬实力，还是政策红利的软环境，都将成为资产配置的核心锚点。此外，美联储政策节奏及中美关系演变仍需警惕，市场或呈现“躁动中有谨慎”的特征。

　　今日A股开盘呈现分化走势，AI、算力、机器人、传媒板块高歌猛进，红利股大幅回调，展望后市，仍将围绕四大主线引领的结构性机会开展。

　　DeepSeek引发的算力革命或加速国产AI芯片、人形机器人产业链崛起！具备技术壁垒的算力基建、半导体设备企业将延续行情皇冠体育官网，此外还应关注“AI+消费电子”场景落地。

　　旅游、传媒或迎脉冲机会，春节出行数据超预期，旅游、免税、影视板块短期或受益于节后补涨，但需警惕政策利好兑现后的回调风险。

　　银行、能源高股息稳中求胜，A股银行板块股息率超4%，煤炭、石油石化紧随其后，利率下行带来的长期配置机会仍具吸引力。

　　对冲地缘风险的“双保险”：美联储降息预期反复，黄金中长期配置价值凸显；美债利率若回落，可逢低布局长久期国债。中金团队提示，若中东冲突升级，黄金或再冲3000美元大关。

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